一、“國資 云”或帶來 新一輪 IT 建設 ，一文 梳理 受益 的三大方向 ！
近期 多地國資委 響應國家號召 進行 國資 云建設 ，統(tǒng)籌 所轄 國企 的業(yè)務 云化。
如天津市 要求 國企 不再 使用 第三方 云服務 ，2022 年9月30 日前 全部 遷移 至國資 云平臺 ；四川省 國資委 4月28 日發(fā)布 四川 國資 云，面向 省內 國企 提供 專屬 云平臺 ，一期 平臺 采購 金額 1649 萬元 ；重慶 8月24 日公布 國資 云二期 平臺 中標 金額 為1425萬元 。
1）各地 國資委 開展 “國資 云”建設 的影響
各地 國資委 開展 國資 云建設 的驅動力 包括 兩塊 ：
①IT 集約化 ：過去 數年 ，政府 相關部門 一直 強調 IT 的集約化 建設 ；
②數據安全 ：根據 第一財經 ，阿里云 未經 用戶 同意 擅自 泄露 相關 數據 。
基于 以上 ，天風證券 認為 影響 在于 三點 ：
①直接 影響 ：國資 云預計 規(guī)模 約百億 ，樂觀 展望 或不止 于laaS
目前 各地 國資 云均有所 動作 (浙江 、天津 、四川 、重慶 、深圳 、蘇州 和黑龍江 等)，值得 強調 的是多個 國資 云平臺 采用 完全 國產化 的信創(chuàng) 服務器 ，打造 全國產化 行業(yè) 云平臺 ，有望 加速 信創(chuàng) 市場 放量 。
樂觀 來看 建設 范圍 不僅 是laas ，亦有望 包括 部分 Saas和云遷移 ，如天津市 。
根據 測算 ，預計 國資 云IaaS層面 新增 采購 規(guī)模 約74 億元 ，進一步 考慮 SaaS層面 辦公軟件 的潛在 需求 ，帶來 的市場 機會 可達 百億 。
②間接 影響 之一 ：大廠 份額 溢出 ，部分 廠商 有望 受益 私有云 大盤 和份額 雙升
國資 云立足于 服務 國資 系統(tǒng) 內部 企業(yè) 的數字化 、信息化建設 ，積極 整合 現有 的數據中心 資源 ，本質 是混合云 平臺 ，且以私有云 為主 。
從數據安全 角度 ，互聯網大廠現階段 存在 一定 不足 ，如上述 提到 的阿里云 泄露 數據 事件 。
故而 以安全 的名義 :
a、私有云 大盤 提升 ：預計 IT 市場結構 有望 變化 ，私有云 份額 有望 呈現 更快 的提升 ；
b、私有云 份額 變化 ：部分 懺背景 廠商 如深信服 、青云 有望 享受 大廠 在私有云 份額 的溢出 。
③間接 影響 之二 ：國資 云建設 大背景 在于 數據安全 ，產業(yè) 密集 落地
在國家 高度重視 數據安全 的背景 下，國資 云是自上而下 保障 數據安全 的一記 重拳 。
未來 圍繞 國資 云，將延伸 出數據安全 保障 和數據 要素 市場化 兩大中心 戰(zhàn)略 ，數據安全 廠商 有望 從數據安全 技術支持 、數據安全 服務 、數據 交易 三方面 深度 參與 。
3）三大方向 有望 受益
第一 、數據安全 重要性 再次 提升 ，安全 廠商 有望 受益
《數據安全法》將在9月實施 ，數據安全 重要性 不斷 提升 。
此次 國資 云的推出 ，就屬于 數據安全 的具體 保障措施 。
未來 數據安全 的具體措施 有望 不斷 出臺 ，給安全 廠商 帶來 增量 。
第二 、云廠商 格局 可能 迎來 變動 ，安全性 、私有云 成為 關鍵詞
國資 云地方 統(tǒng)一 采購 代替 分別 采購 ，預計 帶來 云廠商 新的變動 和競爭 ；同時 ，采購 預計 將更看重 安全 、過往 信用記錄 等，而目預計 大多數 或全部 都將是私有云 ，利好 安全性 高的私有云 廠商 。
第三 、新一輪 信創(chuàng) 建設
過去 信創(chuàng) 的主要內容 是IT 基礎設施 ，包括 芯片 、操作系統(tǒng) 、中間件 等，此次 國資 云建設 的提出 說明 政府 已經 將云的重要性 進行 提升 ，云以及 相關產品的采購 將帶來 新的增量 。
此外 ，國泰君安 證券 也分析 指出 ，具備 國資 背景 的IDC 廠商 也潛在 受益 。
二、異質結電池領域 或將大幅 拉動 銦需求 ，銦價進入 上行 周期 ！
銦屬于 稀散金屬 ，熔點 156.61°C，沸點 2080 °C，具有 質軟、延展性 好、強光 投性和導電性 等特點 。
銦的可塑性 強，有延展性 ，可壓成 極薄 的金屬片 。
銦可以 與許多 金屬 形成 合金 ，制成 化合物 半導體 、光電子材料 、特殊 合金 、新型 功能材料 以及 有機 金屬化合物等，對應 下游 是半導體 、焊料 、整流器 、熱電偶 。
1）銦儲量 ：全球 銦資源量 估計 至少 35.6萬噸
截止 2017 年，根據 全球 已知 的1512處含銦礦床 估計 ，全球 銦資源量 至少 35.6萬噸 ，其中 已經 公布 資源量 數據 的101 處礦床 銦金屬 資源量 合計 約7.6 萬噸 。
中國 、玻利維亞 和俄羅斯 是全球 銦礦資源 最為 豐富 的國家 ，以上 三國 銦礦資源量 合計 約占全球 總量 的60 %，其中 中國 占比 26 %。
2）銦產量 ：2019 年全球 原生 銦產量 760 噸，主要 分布 在中國 和韓國
銦的供給 包括 原生 銦和再生 銦2部分 。
從產能 來看 ：根據 USGS2017年的數據 ，可統(tǒng)計 的企業(yè) 產能 為1400 噸，目前 中國 總產能 為887 噸(全球 占比 63 %)。
從產量 來看 ：根據 USGS數據 全球 原生 銦產量 基本 維持 在700 噸以上 ，根據 SMM 數據 再生 銦產量 在1000 噸左右 。
2019 年全球 原生 銦產量 為760 噸，其中 中國 產量 300 噸(全球 占比 39 %)；韓國 產量 為240 噸(全球 占比 31 %)。
再生 銦產量 預計 與過去 相比 變化 不大 ，預計 2018 -2021 年再生 銦產量 分別是1000 、1000 、900 、945 噸。
3）銦需求 ：異質結電池或拉動 銦需求 快速增長
從需求 總量 來看 ，根據 安泰科 數據 2017 年-2019 年全球 銦的需求 分別 為1682 和1704 噸、1711噸。
從需求 結構 來看 ，全球 80 %的銦應用 在平板顯示 領域 ，
10 %應用 在半導體 化合物 領域 ，未來 重點關注銦在異質結電池領域 以及 薄膜電池 領域 的應用 趨勢 ，或將大幅提高 銦的需求 。
異質結電池成本 不斷 逼近 PERC 電池 ，未來 潛力 巨大 。
目前 采用 MBB 技術 的異質結電池成本 預計 在1.79元/瓦，采用 SWCT技術 的異質結電池成本 預計 在1.69元/瓦，接近 PERC 電池 的1.66元/瓦。
得益于 技術 進步 和規(guī)?；?nbsp;生產 ，預計 異質結電池的成本 不斷 降低 ，未來 或將實現 大規(guī)模 應用 。
4）銦價格:銦價或進入 上行 周期
從需求 來看 ，如果 異質結電池技術 一旦 成熟 ，銦的需求 大幅 提升 ，預計 2020 -2021 年異質結電池銦需求量 為18 和45 噸，預計 2020 年-2021 年銦總需求量 是1540 和1709 噸；從供給 來看 ，銦主要 伴生 于鋅礦 ，供給 相對 剛性 ，預計 2020 年-2021 年供給 分別是1599 、1679 噸，2021 年或出現 銦出現 供給 缺口 ，短缺 30 噸，銦價有望 迎來 上行 周期 。
三、通達 系全部 上調派 費，快遞行業(yè) 價格 回暖 確定 ！
通達 系快遞企業(yè)宣布 9月1日起 上調派 費0.1 元/票，安信證券 認為 ，行業(yè) 價格 有望 同步 回暖 ；快遞企業(yè)中報 基本 符合 預期 ，關注 H2 盈利 改善 。
1）通達 系快遞企業(yè)上調派 費，落實 快遞員 權益 保障 ，同時 行業(yè) 攬件 價格 有望 同步 回暖
三通一達及百世 均宣布 自9月1日起 全網 末端 派費每票上漲 0.1 元，安信證券 認為 本次 派費上漲 利好 行業(yè)發(fā)展，其影響 有三：
①今年 政策 層面 高度 關注 快遞員 的基本 權益 ，快遞 上市公司 上漲 派費保障 快遞員 待遇 、響應號召 ，同時 也有望 終結 降派費持續(xù) 下降 的趨勢 ；
②由于 通達 系的加盟 制架構 和結算 政策 ，派費由總部 代收代付 和調節(jié) 支付 ，則派費的上漲 有望 傳導 至終端 攬件 價格 ，同時 行業(yè) 旺季 將至 ，提價 壓力 較?。?/em>
③快遞行業(yè) 的健康 發(fā)展 受到 監(jiān)管 層持續(xù) 的關注 ，加盟商 有望 經營 改善 ，同時 快遞 總部 的補貼 壓力 也有望 隨之 減輕 。
2）快遞企業(yè)中報 基本 符合 預期 ，關注 下半年 盈利 改善
3）快遞 派費上漲 利好 行業(yè) 終端 價格 ，估值 回調 具備 吸引力 ，繼續(xù) 看好 快遞 龍頭 。
短期 看：各快遞企業(yè)上調派 費利好 行業(yè) 價格 改善 ，考慮到 快遞企業(yè)在規(guī)模效應 帶動 下單 票成本 仍有改善 空間 ，我們 預計 2021 H2 快遞企業(yè)盈利 有望 明顯改善 ，而當前 時點 ，我們 認為 快遞 板塊 估值 已基本 反映 前期 市場 對價格戰(zhàn) 的悲觀 預期 ；
中長期 看：線上 滲透率 持續(xù) 提升 背景 下，快遞行業(yè) 需求 增長 確定性 較強，新興 電商平臺 崛起 后，快遞企業(yè)客戶 更加 多元化 ；供給 端新入局 的加入 ，我們 認為 將加速 頭部企業(yè)的分化 ，
同時 ，在強規(guī)模效應 +網絡效應下，快遞行業(yè) 進入 門檻 大幅 提升 ，格局 穩(wěn)定 后，行業(yè)龍頭 將充分 受益 份額 與盈利 提升 。
四、哪些 漲價 小金屬 值得 關注 ？
1）悄然 上漲 的小金屬
天風證券 研報 指出 ，在全球經濟 活動 恢復 ，流動性 繼續(xù) 寬松 的背景 下，除了 市場 關注度 較高的鋰以外 ，有色金屬 眾多 的小金屬價格 年初 至今 均出現 不同 幅度 的上漲 。
錳、鋯、銻、鉬四種 小金屬 年初 至今 漲幅 超過 60 %；鎂、鈷漲幅 超過 30 %；鎢、釩、鍺漲幅 超過 20 %；鈦和銦分別 上漲 19 %和12 %。
2）鋯、錦、鉬、鎂相關 公司 股價 可能 滯漲
有色金屬 的生產 加工成本 相對 固定 ，在漲價 中，擁有 資源 的企業(yè) 可以 充分 享受 漲價 帶來 的利潤 上升 ，加工 類公司 也可以 通過 存貨 收益 獲得 超額利潤 。
按此推斷 ，有色金屬 利潤 的增幅 應高于 產品價格 的漲幅 ，假設 市場環(huán)境不發(fā)生 大的變化 ，股價 漲幅 理應 高于 產品價格 漲幅 。
小金屬 品種 中，鋯、鉬、銻、鎂幾種 小金屬 的相關 公司 漲幅 等于 或低于 產品價格 漲幅 ，因此 股價 或存在 滯漲 可能 。
3）國產 鋯英砂 價格 出現 大幅 上漲
鋯主要 用于 陶瓷 具有 較強 的房地產 后周期 屬性 ，21 年有望 成為 國內 房地產 的竣工 高峰 ，在需求 帶動 下，國產 鋯英砂 年初 至今 上漲 91.33%，氧化鋯 上漲 74.19%。
鋯的潛力 應用 在于 核電 鋯管，國內 核電 再次 重啟 可能 再次 帶來 海綿 鋯的需求 增長 。
鋯相關 公司 ：東方鋯業(yè) (年初 至8月23 日漲幅 57.89%,下同 )，三祥新材 (35 %)。
4）銻價有望 繼續(xù) 維持 高位
銻的主要 下游 為阻燃劑 ，廣泛 用于 塑料制品 中，隨著 全球經濟 恢復 ，銻的需求 有望 繼續(xù) 回升 ；銻的供應 則主要 集中 于國內 ，近年來 沒有 新的銻礦 出產 。
供需 格局 逆轉 帶來 銻精礦 價格 年初 至今 上漲 69.84%。
銻相關 企業(yè) ：ST 華鈺 (12 ,7%)。
5）鉬價 有望 繼續(xù) 上漲
鉬主要 用于 普鋼 添加劑 和不銹鋼 中，國內 普鋼產量 有望 繼續(xù)保持 平穩(wěn) ，不銹鋼 產量 有望 繼續(xù) 增加 ；鉬精礦 價格 年初 至今 上漲 62.58%。
鉬靶材廣泛應用 于屏幕 制造 中，可能 帶來 高端 鉬材料 的放量 。
相關 企業(yè) ：金鉬股份 (324%)。
6）鎂價不斷 上漲
鎂主要 下游 為合金 ，廣泛應用 于汽車 、航空航天 、電子制品 等領域 ；年初 至今 鎂價上漲 44.19%。
汽車 用鎂合金 正處于 放量 期，有望 成為 鎂合金 未來 最重要的需求 增長 領域 。
鎂相關 企業(yè) ：云海金屬 (9.1 %)。
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風險提示 ：股市 有風險 ，入市 需謹慎
